城市更新有望开启地产增量新时代：近年来我国城市化进程不断加快，人口持续地朝着都市圈或城市集群涌入，但不少城市却面临开发强度日趋饱和、土地资源日益稀缺的现状，盘活存量土地资源是必然出路。房地产正在从增量时代进入到存量时代，城市更新或将开启房地产空间增量新时代，成为城市可持续发展的重要抓手。

政策引导作用大，后续积极政策依然可期：2009 年广东省开展部省合作，推进节约集约用地试点示范省建设，之后广东省在城市更新领域积累了丰富的实践验，相关规章制度也在不断完善，但依然存在保障弱、时间长、落地难等问题。2019 年以来，中央和地方政府多次出台有关城市更新的引导支持政策。9 月 4 日广东省发布了《关于深化改革加快推动“三旧”改造促进高质量发展的指导意见》，从 10 个方面深化改革，后续促进城市更新的利好政策有望不断出台。

大湾区珠九市的城市更新机会值得重点关注：从区域集中度和平均城镇化率来看，珠三角位居全国首位，常住人口城镇化率超过 80%的城市个数也最多，叠加经济活力突出、增量土地有限、人口流入显著的特征，建议重点关注广州、深圳、佛山、珠海、东莞、中山等城市的城市更新机会。广东省在未来三年的“三旧”改造行动方案中明确，全省至 2021 年“三旧”完成改造面积 15 万亩以上，其中珠三角城市新增改造面积占比在 80%以上，发展空间很大。房企可通过多种方式参与城市更新项目：旧改项目存在“拆迁难、时间长、毛利高”等特点，在“旧厂改造”房企可以直接通过协议受让或收购公司股权成为单一实施主体；

在“旧村改造”方面房企可以与村集体经济组织继受单位签订合作协议，在专项规划审批后确认实施主体；在“旧城改造”方面可以配合政府主导，吸引专项基金采取轻资产的方式参与。